大家好，简单看(kàn)一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取得了明(míng)显的(de)超(chāo)额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额(é)回报的特(tè)征。TMT板块宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于(yú)极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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