自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供(gōng)过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐn一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧g)，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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