周一的股市震荡翻红(hóng)，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的游(yóu)戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zh济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企或(huò)有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度(dù)较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持(chí)续(xù)修复(fù)。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年(nián)二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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