金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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