5月12日(rì)晚间，江铃汽(qì)车公告宣布(bù)，公司在2021年5月(yuè)即(jí)公开挂牌的(de)江铃(líng)重型(xíng)汽车有(yǒu)限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易(yì)终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元价格接手的资(zī)产，不过(guò)原计划(huà)在重卡(kǎ)行业(yè)“大展(zhǎn)拳(quán)脚”的江铃汽车却因此背上(shàng)了(le)包袱。江铃重汽在8年间亏损额度超(chāo)过20亿元(yuán)。而且江铃汽车此前为转让(ràng)铺路，还(hái)曾现(xiàn)金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味(wèi)着江铃汽(qì)车前后耗了(le)两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以失败告终(zhōng)。

　　审(shěn)批未在约定时间完成(chéng)

　　这笔交(jiāo)易要追溯到(dào)两年前。在2021年(nián)5月(yuè)7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿(yì)元的价格，通(tōng)过山(shān)西省产权交易市(shì)场公开(kāi)挂(guà)牌方式，出(chū)售全资子(zi)公司江(jiāng)铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重汽对(duì)接盘方(fāng)开出了要(yào)求：1、世(shì)界500强企业，2020年度在(zài)全(quán)球生产(chǎn)销售重型卡车超过(guò)12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经(jīng)审计合并报表净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月(yuè)后(hòu)，谜(mí)底揭晓。上述(shù)股权挂牌公告期于(yú)2021年8月9日期限届满，交易股权出(chū)售征集到一名(míng)意向受让方，符合上述要求的沃尔(ěr)沃(wò)卡车(chē)成了(le)接(jiē)盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也(yě)按照(zhào)相关交易(yì)规(guī)则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协商一(yī)致，就出售交易股权签(qiān)署了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转让协议(yì)》，确定(dìng)就(jiù)目标股权(quán)支付的基准价(jià)款双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(kuǎn)为人民币约7.81亿元。

　　不过，双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需要获得(dé)国资管(guǎn)理(lǐ)有权单位(wèi)的批准(zhǔn)，但(dàn)由于交易所需的政府审批事项(xiàng)未能在约定的(de)时间(jiān)内完成(chéng)，项目双方(fāng)经协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告(gào)终。需要提及的是，江铃重汽命(mìng)运(yùn)颇为坎(kǎn)坷(kě)，此次交易已经是其历史上第三次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示，江铃重汽(qì)前身是(shì)山西省汽(qì)车工(gōng)业(yè)集团。作为一家老牌国营企业，该(gāi)公司(sī)主要组装生产重型卡车(chē)与货车，但由于经营不善(shàn)陷入发展(zhǎn)困境，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵(bīng)器装备(bèi)集团及中国长安(ān)汽车集(jí)团有限公司，将太原重汽重组(zǔ)为太原长安重汽(qì)，作为长安汽车进入重(zhòng)卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘活。太原(yuán)重汽2011年的(de)亏损已(yǐ)达(dá)1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销(xiāo)量(liàng)为439辆。到2012年第(dì)一季度，太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽的净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生了兴趣，该(gāi)公(gōng)司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安(ān)手(shǒu)中接手太原长安重汽的全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名(míng)为江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进入(rù)重卡领域的意图是(shì)实现(xiàn)商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台发(fā)动(dòng)机的大型(xíng)重卡企业，达产后(hòu)主营业(yè)务将超过(guò)200亿(yì)元。

　　但江(jiāng)铃由于(yú)对重卡市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江铃重卡的(de)销量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司、中国重(zhòng)汽、一(yī)汽解(jiě)放等头部企业的(de)单月销(xiāo)量，就已超过江铃重汽(qì)几年(nián)的销量总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不再(zài)披露有关江铃(líng)重卡的销量数据。

　　销量(liàng)严(yán)重拖(tuō)后腿，江铃重(zhòng)汽俨(yǎn)然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型汽车相关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不抵(dǐ)债的状态(tài)。因此(cǐ)，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止了所有的(de)产(chǎn)销(xiāo)工作。

　　值得(dé)一(yī)提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对(duì)江铃重汽进行(xíng)了11.42亿元(yuán)的现金增资。这(zhè)一(yī)举(jǔ)动(dòng)的主(zhǔ)要目(mù)的是降低江铃重汽的资产负债率，便于吸引外部投资进入(rù)，利(lì)于江铃重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自(zì)身近年来(lái)日(rì)子也不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃(líng)汽车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年(nián)内，其实现归母(mǔ)净(jìng)利润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚(shàng)可。不过，在(zài)2021年(nián)和2022年这两年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年(nián)的(de)净利润。而扣除非经常性损益(yì)后，江铃(líng)汽车在这(zhè)两(liǎng)年的扣非(fēi)归母净利润(rùn)分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽(qì)车在这(zhè)两年现金流(liú)状(zhuàng)况也不佳。在2020年，其经营活动现金流(liú)净(jìng)额还达到36.98亿元，到(dào)了(le)2021年即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这(zhè)一科目变(biàn)成了-15.19亿元。而(ér)且今年一(yī)季度，这一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度，江铃汽车营(yíng)收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升(shēng)4.06％，其归(guī)母净利(lì)润仅为(wèi)1.83亿(yì)元(yuán)，较上年同期下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这一“包(bāo)袱”仍然背在江铃汽车肩上。而(ér)江铃汽车此次(cì)也表(biǎo)示，江铃重汽已暂(zàn)停生产(chǎn)和销(xiāo)售，当前主要开(kāi)支(zhī)为员工(gōng)薪酬和设备维护等费(fèi)用。“未来公司(sī)仍将继(jì)续积极推进江铃重汽的重组(zǔ)工(gōng)作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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