踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的(de)股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三(sān)六零(líng)发布2022年(nián)财(cái)报(bào)，公司实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截(jié)至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而(ér)截至去年(nián)底为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公(gōng)司(sī)总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的(de)互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(s坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法hǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损(sǔn)益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期(qī)股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十(shí)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法大(dà)股(gǔ)东(dōng)却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一(yī)季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财(cái)报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企(qǐ)业(yè)、造(zào)车(chē)新势力(lì)之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发(fā)布《关(guān)于(yú)对外投(tóu)资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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