金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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