4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？(gào)诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开(kāi)启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常(cháng)出苗生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量(liàn体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？g)的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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