今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的(de)营收(shōu)增长起了(le)很大(dà)的(de肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(gāo)的部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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