今年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并(bìng)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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