大家好，简单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理(lǐ)的(de)海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的(de)操作(zuò)中，本(běn)半夜被C醒是一种什么样的感受基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调(diào)整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统实(shí)体行业(yè)正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式(shì)。

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