“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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