为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德(dé)平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)盈亏分配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人(rén)及(jí)其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金(jī币值是什么意思，硬币的币值是什么意思n)，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策(cè)产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何德(dé)平(píng)的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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