AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术(s八千米多少公里hù)全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā八千米多少公里)表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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