分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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