衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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