券(quàn)商今年一(yī)季度(dù)业(yè)绩“妥了(le)”，基(jī)于(yú)股(gǔ)市良好表(biǎo)现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露(lù)一季报，至此51家上市(shì)券(quàn)商或(huò)上市主体一季报悉(xī)数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较(jiào)好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著的(de)有20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一(yī)季度归母净(jìng)利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的优秀表现给予了(le)正面(miàn)回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银(yín)河盘一度涨停(tíng)，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收阳线(xiàn)，累计(jì)涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或(huò)上市(shì)主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速超过10倍(bèi)的(de)有2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证券母(mǔ)公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是(shì)国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别(bié)是华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别(bié)是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分(fēn)别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西(xī)部证券、西南证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商股净利润同比增(zēng)速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券(quàn)净(jìng)利与营收(shōu)均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实(shí)现(xiàn)营业总一方水等于多少升，一方水等于多少升水收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但(dàn)头(tóu)部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈(quān)可点之处(chù)。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超(chāo)过五成(chéng)的(de)头(tóu)部券商包(bāo)括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增(zēng)速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司(sī)指南针在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证券经纪业务开(kāi)展取得一定成(chéng)绩(jì)，但(dàn)营业利(lì)润仍未实现盈(yíng)利(lì)，一(yī)定(dìng)程度上拖累(lèi)了(le)公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券商中(zhōng)44家同比增速为正(zhèng)、7家增速(sù)为负(fù)，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同比(bǐ)增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营(yíng)收不足亿(yì)元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收增速超过2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商(shāng)营收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分别是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度(dù)营收(shōu)同(tóng)比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或上(shàng)市(shì)主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前(qián)十券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证(zhèng)券反而被挤出(chū)前(qián)十，招(zhāo)商证券一季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营收增幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增

　　自(zì)营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一(yī)观点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认可。

　一方水等于多少升，一方水等于多少升水　开源证券在解读东方(fāng)证券一季(jì)报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期(qī)末(mò)金融资(zī)产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全(quán)年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致(zhì)使利息支出有所增长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下投资业(yè)务(wù)表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的(de)创新(xīn)业务能力，看好(hǎo)公司(sī)在政(zhèng)策放松预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国金证券的研报中称，自(zì)营投(tóu)资成为影响国金证券业绩(jì)核心因素，一季度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资后，公司金融投资规(guī)模稳步提升420亿(yì)元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核(hé)心，预期将(jiāng)在(zài)一季(jì)度(dù)迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期(qī)将是券商业(yè)绩大幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的(de)公司预期(qī)将在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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