射频芯片领域面(miàn)临(lín)变局，下游(yóu)市场增(zēng)速放缓(huǎn)叠加进(jìn)入竞争红(hóng)海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微(wēi)报19.05元/股，较(jiào)发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在(zài)一级市场受到资本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融资快车(chē)道，先后引入了华(huá)兴资本(běn)、元(yuán)禾(hé)璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的外(wài)部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧智微产品结构相似(shì)的(de)唯捷(jié)创芯，上市(shì)首日也走出(chū)了破发的行(xíng)情，该公司股价于去(qù)年下(xià)半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射(shè)频(pín)领域正面临变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素影响，预计到(dào)2028年(nián)射频前(qián)端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片巨头，近(jìn)年(nián)来也(yě)在响应市场(chǎng)变化(huà)谋(móu)求射(shè)频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信等公司(sī)正排队IPO。

发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉　　▌引(yǐn)入大基金二(èr)期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售，下游(yóu)应(yīng)用领域主要包括(kuò)智能手机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信(xìn)等无线(xiàn)通信模(mó)组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微(wēi)在招股文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续(xù)进行高(gāo)额研发投入；下游客户集中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近(jìn)三(sān)年的总额分(fēn)别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年(nián)公(gōng)司的(de)综合毛利(lì)率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和(hé)慧智(zhì)微产品(pǐn)结(jié)构(gòu)更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者(zhě)毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年内完成了三(sān)轮融(róng)资，众多知名资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对(duì)慧智微进入了慧(huì)智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧(huì)智微的近两年时间里(lǐ)，实现了(le)近2.5倍的账面回报(bào)，而较大基金二期晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示(shì)，公(gōng)司目前有超过接近67％的(de)收(shōu)入(rù)来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而市场对智(zhì)能手机未来增(zēng)速持续放缓的(de)预(yù)期，也(yě)让(ràng)资本市(shì)场对包括慧(huì)智(zhì)微在(zài)内的射频(pín)芯片(piàn)厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射(shè)频前端的市场为(wèi)190亿美元(yuán)以上，2022年由于手(shǒu)机市场的(de)下(xià)滑，射(shè)频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由于(yú)智能手机的(de)温和增(zēng)长以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有(yǒu)着(zhe)相似(shì)产品结(jié)构(gòu)，同样在IPO前(qián)获豪(háo)华股东突(tū)击入股的射频龙头(tóu)唯捷创芯(xīn)，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉汽车、物(wù)联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一片红海的竞(jìng)争(zhēng)格局，由(yóu)于入局(jú)者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍微电子创(chuàng)始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端(duān)芯片杀价已经无底线，而预计未来每个(gè)射频细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年(nián)射频芯片(piàn)厂商将(ji发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉āng)面(miàn)临更大的生存(cún)和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣(xuān)布完成(chéng)融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年(nián)，这个数据是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机(jī)构涵(hán)盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长江产业(yè)基金(jīn)、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片(piàn)测(cè)设中心建设(shè)、总部(bù)基地及上海和广州(zhōu)研发中心建设以及(jí)补充流动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表示将巩固(gù)在(zài)5G射频前(qián)端(duān)领(lǐng)域(yù)取得(dé)的(de)市场(chǎng)地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟(gēn)进射(shè)频前(qián)端技术(shù)迭代，优化(huà)可(kě)重构(gòu)技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉