凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点

　　如(rú)果要(yào)论二(èr)季度迄今，全球股票市(shì)场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显示出日股今(jīn)年以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内(nèi)已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点gǔ)为(wèi)何能一举领(lǐng)涨全球？对于(yú)许多国际市场的投资者而(ér)言(yán)，近来(lái)提到(dào)日股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出的强烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增(zēng)持了日(rì)本五大商社仓位(wèi)，令(lìng)越(yuè)来越多的业内(nèi)人(rén)士开始注意(yì)到(dào)这一全球第三大经(jīng)济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没(méi)那么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲(fēi)特所(suǒ)看到的(de)（机(jī)会）其实也(yě)正(zhèng)是其他人眼下(xià)正在看(kàn)到的，人们(men)对日股的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有哪些(xiē)因素在推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根据(jù)东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国投资者目前已经连(lián)续(xù)第六周(zhōu)成为了(le)日本股(gǔ)票(piào)的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入(rù)了日股股(gǔ)票和期(qī)货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是过(guò)去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数(shù)据(jù)，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外交(jiāo)易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿(yì)美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行系(xì)统不(bù)稳(wěn)定和(hé)信用(yòng)紧(jǐn)缩(suō)风险的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本股市作为(wèi)避(bì)险地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低(dī)迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日元汇率、以及(jí)股神(shén)巴菲特对(duì)日(rì)本五大商社的增(zēng)持，也令(lìng)不少海外投资者对投资日本产生(shēng)了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到(dào)了越(yuè)来越多平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到(dào)日本股市的(de)涨幅超过(guò)美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进(jìn)一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这(zhè)些海外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲特的(de)策略，通过低(dī)成本(běn)日元融资押注高(gāo)股(gǔ)息日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上(shàng)的(de)加大(dà)投资，也存在(zài)着在国(guó)际(jì)市场上分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过(guò)度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股(gǔ)市的(de)回报率是在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技股(gǔ)的(de)情(qíng)况下实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧可(kě)能也(yě)刺激了(le)一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中也表示，“外资的回(huí)归是日(rì)本股市复(fù)苏的重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对日(rì)本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并偏(piān)向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落(luò)地(dì)带”曾经历(lì)过长达数十年虚假(jiǎ)的曙(shǔ)光和令人失望的(de)低回报。那么这一次(cì)，即(jí)便有着避险(xiǎn)和多元化(huà)分(fēn)散(sàn)投资的需(xū)求，他们又为(wèi)何铁了心一定要来日(rì)本市场？日(rì)本市场的(de)吸(xī)引力(lì)就一定(dìng)远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日(rì)本市场眼下(xià)正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还源(yuán)于治理标(biāo)准的(de)提高，以及企业部(bù)门推(tuī)动向股(gǔ)东返还现金。日本多年的(de)公司治理改革已开始(shǐ)见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息(xī)已大(dà)幅增加，在截至今年3月的(de)财年中(zhōng)，日本企(qǐ)业宣布的(de)回购(gòu)规模已飙(biāo)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的(de)日本公司(sī)资产负债表上有净现金，而美(měi)国的这一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看，这就(jiù)为日本股市提(tí)供了更坚实(shí)的底部和更(gèng)高的(de)上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)股价(jià)跌破每(měi)股净资产——市净(jìng)率低于1倍的(de)情(qíng)况，还请(qǐng)求(qiú)上市企(qǐ)业(yè)在(zài)意识到资(zī)本成本的(de)前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的行动已开(kāi)始(shǐ)扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期(qī)经营计划和(hé)股票(piào)回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社(shè)4月下旬(xún)也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的股票(piào)回(huí)购和积极压缩政策(cè)性持股的方(fāng)针，该公司股(gǔ)价(jià)随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的(de)日本龙头企业(yè)在(zài)近期公布财报时(shí)，也均宣布(bù)了新的(de)股票回购计(jì)划(huà)。不少分析师预计(jì)，到(dào)今年5月(yuè)底，各日本上(shàng)市公(gōng)司的回购规模将(jiāng)进一(yī)步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多(duō)海(hǎi)外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面(miàn)的有(yǒu)利(lì)证据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的(de)交叉持股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前(qián)与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这(zhè)方面发生的事情比过去30年还要多(duō)”，这是股市充(chōng)满活力表(biǎo)现的最大单一(yī)原因。他们(men)对提(tí)高股本回报率有着(zhe)坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目前依然宽(kuān)松的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济(jì)基(jī)本(běn)面，显然也对日股的(de)表现构(gòu)成了(le)提(tí)振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本(běn)央(yāng)行暂(zàn)时仍未(wèi)改变其大规模的(de)货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货(huò)膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超(chāo)过(guò)了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男(nán)依然(rán)强(qiáng)调，“还(hái)不(bù)能放心地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年(nián)上半年还在持续加息，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼下依(yī)然处于能(néng)让海外投(tóu)资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中国(guó)放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策(cè)略(lüè)师(shī)在报(bào)告(gào)中指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等(děng)积极因素(sù)，日本这个世界第三大(dà)经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发(fā)展组织的经济(jì)前景(jǐng)指(zhǐ)数来看(kàn)，日本目前(qián)是七国集团中唯一一个超过临(lín)界线100的。

　　日(rì)本第三(sān)大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎相当不(bù)错，重要的汽车行业预(yù)计(jì)利(lì)润将增长。以内需为(wèi)导向的(de)企(qǐ)业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也(yě)获得了丰(fēng)厚的(de)收益(yì)。预计日本股市(shì)到今年年(nián)底(dǐ)将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日(rì)本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回购(gòu)和(hé)估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认(rèn)可、公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的(de)不俗表现或(huò)有望成为最新的上行催(cuī)化(huà)剂。

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