钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话(huà)会(huì)议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年(nián)的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电(diàn)池(chí)业(yè)务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思款5.90亿元，应不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化(huà)完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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