5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的(de)定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉有动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力(lì)大(dà)是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货(huò)币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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