30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

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　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(di将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同(tóng将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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