钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其(qí)研(yán)发进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬72小时是几天，72小时是几天几夜电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公告(gào)称，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体(tǐ)的(de)客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

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