5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金等(děng)多(duō)家头部公募基金(jīn)密集(jí)申报了(le)跟踪海外半(bàn)导(dǎo)体指数QDII产品，布局全球半导体市(shì)场，引发业内广(guǎng)泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度(dù)的持(chí)续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越(yuè)跌越(yuè)买，区间份额(é)增幅(fú)最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半(bàn)数半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金对(duì)半导(dǎo)体肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内主题ETF的越跌越买，主要(yào)是基于对(duì)板块中长期投资(zī)价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年(nián)内(nèi)表(biǎo)现震荡，但(dàn)随着国产(chǎn)替(tì)代(dài)持续推(tuī)进，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带(dài)动(dòng)下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回(huí)调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数表(biǎo)现为(wèi)例(lì)，该(gāi)指数在4月6日攀(pān)至年内高位后便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半(bàn)导体与半导(dǎo)体生产设(shè)备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持(chí)续(xù)下跌，但资金对主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越买。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均(jūn)告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中(zhōng)，工银(yín)瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时间(jiān)看年内半导体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证韩(hán)交所中韩半导体ETF等三只产品份额出现下降外，其(qí)余产品份额均有大幅增长。其中，嘉(jiā)实(shí)上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内(nèi)份(fèn)额猛增1282.5％。肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内

　　对(duì)于近期半导体板块(kuài)持续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前半(bàn)导体行(xíng)业复苏(sū)不及预期主要原(yuán)因，一是国产替(tì)代进程(chéng)不及(jí)预期，国内半导体企(qǐ)业相比海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人才等方(fāng)面存(cún)在差(chà)距，在国产替代过程(chéng)中产品研发和客户导入进程可能不(bù)及(jí)预期；二是下游需(xū)求不及预期，在边缘政治和(hé)全球(qiú)经济疲软背景下，全球电子产(chǎn)品(pǐn)等终端需求可能不(bù)及预期，从(cóng)而导致对半(bàn)导体(tǐ)产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正处于下行筑底的(de)阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远表示，在(zài)本轮周期中，率(lǜ)先回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片(piàn)下(xià)游的景气(qì)度，有创新属性和份额提升(shēng)属性的环节(jié)会率先回暖。一方面中(zhōng)国(guó)经济体重(zhòng)要的(de)构成(chéng)央(yāng)国企(qǐ)对资(zī)产回报提(tí)出要求(qiú)，民营企业的(de)竞争力提升(shēng)也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率(lǜ)提升是数字化的(de)长(zhǎng)期关(guān)键驱(qū)动力(lì)，另一(yī)方面短周期(qī)维度数字经济有顺周期(qī)属性(xìng)，经济复苏会加大企业数字(zì)化投入(rù)力(lì)度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资(zī)部副(fù)总(zǒng)监、九(jiǔ)泰泰(tài)富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源(yuán)表示(shì)，首先，回顾年(nián)初以(yǐ)来半(bàn)导体板块上涨的原因，一方面是2022年板(bǎn)块(kuài)调整(zhěng)幅度较大，行业估(gū)值处于底部位(wèi)置(zhì)；另(lìng)一方面市场预期基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主(zhǔ)题(tí)的催化，所以从年初到4月初(chū)半导体指(zhǐ)数出现了(le)一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其(qí)中(zhōng)许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实是过度(dù)反应的，所以随着4月中下旬半导体一季(jì)报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现实的表(biǎo)现，再加上AI主题(tí)的(de)降温，综合因素引起(qǐ)行业近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看好半导体投(tóu)资价值

　　尽(jǐn)管半导(dǎo)体板块(kuài)年内表(biǎo)现震荡，但从资(zī)金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对板块价值的肯定，多位业内人(rén)士也(yě)表示，长(zhǎng)期看好(hǎo)半导体板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为当(dāng)前无需过度悲(bēi)观(guān)。”嘉实基金(jīn)田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本(běn)面上(shàng)，人(rén)工智能(néng)给半(bàn)导体(tǐ)带来(lái)了新的需求增量，从周期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但(dàn)一方面需求会重新复(fù)苏，另一方面(miàn)中国半导(dǎo)体企(qǐ)业有国产(chǎn)替代(dài)的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值(zhí)波动较大，且子板块(kuài)和细(xì)分(fēn)线索较多，始终有(yǒu)估(gū)值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光(guāng)远认为(wèi)，当前该板块很多优质(zhì)的(de)公司处(chù)于历(lì)史(shǐ)估(gū)值分位(wèi)低(dī)位(wèi)区间，随着需求(qiú)回暖或者新产品的突(tū)破，会有(yǒu)形成很(hěn)好(hǎo)的投(tóu)资机会。他进一步表示，人类历史(shǐ)经历(lì)了三(sān)次(cì)工业革命，前两(liǎng)次都(dōu)是以能源(yuán)为对(duì)象进行创新，第(dì)三次(cì)是信息为对象进(jìn)行创新，当(dāng)前阶(jiē)段的人工智能从感知智能走向认知智能(néng)后，将对(duì)人类生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)产(chǎn)生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是(shì)信(xìn)息(xī)革命经历了个人(rén)电脑、互联网革(gé)命和移动(dòng)互联网革命(mìng)后肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内在万物智联层面的延(yán)伸，将会在(zài)经(jīng)济、社(shè)会(huì)、政治、军事等方面全面影响人类(lèi)社(shè)会。当前仍处于新一轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端各(gè)方面都产生了影响，云侧变化最(zuì)为显著，很多(duō)环节发生了改变(biàn)，产生了新的投(tóu)资方(fāng)向，如算力芯片的GPU、存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人工智(zhì)能应(yīng)用的落地，端侧和网侧的(de)新硬(yìng)件也(yě)会(huì)产(chǎn)生新的投资机会。因此我们长期看好(hǎo)半导体的(de)投资(zī)价值(zhí)。”田光远建议投资者长期关注(zhù)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)投资机会，他认为(wèi)可以重点配置的(de)主线包括以AI为代表的(de)创新线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材(cái)料国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经理刘慧影(yǐng)也表示(shì)，2023年全(quán)面看好整(zhěng)个半(bàn)导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板(bǎn)块，到(dào)下游需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年都有非常好的机(jī)会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极(jí)限(xiàn)制裁将加速中(zhōng)国芯片的国产替代，党的二十大对于(yú)科(kē)技安全的强调为芯片的国(guó)产替代提供(gōng)了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过(guò)近(jìn)一年(nián)的充(chōng)分调整，股价已经(jīng)充分反映悲(bēi)观预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等(děng)新需求拉动，整(zhěng)个芯片设计板块(kuài)有(yǒu)望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪和调(diào)研半导(dǎo)体行业库存、动销数据(jù)和重点公司的边际变化，同时动态跟踪电子消(xiāo)费品的复苏情况(kuàng)，预(yù)判半导体景气的(de)拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表示，展望未(wèi)来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施(shī)成(chéng)为发(fā)展基石(shí)，算力芯片等核心环(huán)节预期将(jiāng)会受益，后续有望驱动半导体(tǐ)行业持续增长。此外(wài)，半导体设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速推进，后续半导(dǎo)体设备、材料也是可以关注的方(fāng)向(xiàng)。存储作为半导体(tǐ)中最大的周期品种(zhǒng)，也可(kě)能在(zài)年内(nèi)迎来边际变化，需要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要关注(zhù)景气度修复速度和估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面改善的趋势(shì)比较确定，但(dàn)改善的过程中(zhōng)股价有(yǒu)可(kě)能(néng)波动较(jiào)大，要(yào)结合(hé)基(jī)本面(miàn)变化综合判(pàn)断配置(zhì)价值(zhí)，我们(men)也会(huì)通过适当调仓来平衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内