钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该(gāi)如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池(chí)项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不(bù)再(zài)买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价格在浙k是浙江哪个城市的10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)浙k是浙江哪个城市的的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高邮市浙k是浙江哪个城市的经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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