近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天p>

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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