在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野(yě)村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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