总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工(gōng)具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市场的(de)科技创新投资(zī)带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的(de)场(chǎng)内期(qī)权品种(zhǒng)，科技(jì)创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放决策部署的重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(gé)先(xiān)行先试的示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效、支(zhī)持科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上(shàng)市(shì)公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技(jì)创新属性持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需求积极(jí)推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完(wán)善科创(chuàng)板配套产品体系、提升科创板吸(xī)引力和(hé)流动性(xìng)、推进(jìn)科创板做市(shì)商(shāng)制度(dù)功能发(fā)挥、持(chí)续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票期(qī)权市(shì)场长期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规(guī)则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风险(xiǎn)监(jiān)测。科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善风险防控机(jī)制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一系(xì)列风(fēng)控安排，保障了(le)期权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和(hé)市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)措施的基(jī)础上，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会(huì)的指(zhǐ)导下，会(huì)同(tóng)市(shì)场各方扎实(shí)做好(hǎo)各项业(yè)务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出(chū)了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对(duì)应市场不(bù)同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管理工(gōng)具(jù)，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做好(hǎo)风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，都是期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市场管理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型(xíng)指数(shù)跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标(biāo)的的可能性(xìng)较大，管理规模(mó)和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动率投(tóu)资等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资(zī)资金，增(zēng)强(qiáng)股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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