财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科(kē)技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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