分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了要货币市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)份(fèn)额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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