今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动(dò平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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