在股市高(gāo)点成(chéng)立(lì)的主动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开放(fàng)的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满(mǎn)两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人士表示，主动(dòng)权(quán)益定(dìng)开基金(jīn)的(de)整体(tǐ)破净率与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。其中，高点成立是基金破净的(de)重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金公司要更加前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲动(dòng)，从(cóng)客户利益和导向(xiàng)开展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益基金开放(fàng)

　　破净(jìng)率(lǜ)超30％

　　近日，华(huá)南一家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)发(fā)布公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理(lǐ)办法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下主动权(quán)益一(yī)年定(dìng)期(qī)开(kāi)放基(jī)金最近一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后一(yī)个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基(jī)金(jīn)出现触(chù)发基金合同(tóng)终止的(de)情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金合同(tóng)》，并(bìng)按(àn)照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算程序(xù)，无(wú)须召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告(gào)，该(gāi)只基金(jīn)的基金合同生效后，若登(dēng)记机构完(wán)成每个开放期最后一(yī)个开(kāi)放(fàng)日的申购(gòu)、赎回或(huò)转换业务申(shēn)请确认(rèn)时，基金的基金(jīn)份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或(huò)者基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基金管理人在履行相(xiāng)关监管报告和信息披露(lù)程序(xù)后终止基金合同(tóng)，无(wú)需召开基(jī)金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额合(hé)并计(jì)算）即将迎来(lái)开放(fàng)日，目前(qián)破净产(chǎn)品(pǐn)（统计复(fù)权(quán)净(jìng)值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率最(zuì)高的(de)产品成立两(liǎng)年来(lái)亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡上升(shēng)态势。

　　上海证券基金评价研究中(zhōng)心高级(jí)分析师孙(sūn)桂平对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，一般(bān)而(ér)言，随着基金开放日临近，为了(le)应对基金集中申(shēn)赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投资策略可能(néng)倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位可(kě)能会有(yǒu)所降低。因此(cǐ)，在权益市场表(biǎo)现不好时，距离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破净(jìng)率情况也(yě)与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多因(yīn)素有关(guān)。

　　一位基金销售(shòu)机(jī)构(gòu)负责(zé)人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破(pò)净(jìng)的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份(fèn)到(dào)期的(de)定开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽(suī)然(rán)8、9月份(fèn)破净基金(jīn)的数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净(jìng)率仍较高，可能也与基金(jīn)的发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议前浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎(yíng)来开(kāi)放的定期开放式基(jī)金来看(kàn)，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是(shì)部分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高(gāo)点(diǎn)时基金发行相(xiāng)对容易，而且规模(mó)也容易做大，基金公司有动(dòng)力去做；但从投资者而言，高点入市(shì)就容易(yì)出现一段时(shí)间(jiān)内(nèi)基金业(yè)绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平认为，对基金(jīn)公司而言(yán)，在市(shì)场高点时要(yào)保持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场热(rè)点，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行产(chǎn)品布局和发行。此举既可以保护投资者利益，也(yě)可以树立基(jī)金公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利(lì)于基金公司(sī)长期管理规模提(tí)升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基(jī)金往往伴(bàn)随着(zhe)较高(gāo)的(de)风险。一方面，近两年权(quán)益市场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两(liǎng)年不同(tóng)的(de)投资策(cè)略、不同投资范围的基(jī)金收(shōu)益率(lǜ)差距较(jiào)大。另一方面，市场(chǎng)情绪火热时容易出现爆款(kuǎn)基金，较大(dà)规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可能会影响产品未来的(de)超额收益(yì)。同时，优(yōu)质资产的资(zī)金(jīn)容量通常有限，且(qiě)短期(qī)快速(sù)上涨很可能(néng)估值虚(xū)高。过(guò)高的管理规模要(yào)求基(jī)金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资(zī)机(jī)会，调整投(tóu)资分布(bù)，也可能会(huì)增加错(cuò)判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构负(fù)责人也建议基(jī)金公(gōng)司前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将规模控制在基(jī)金(jīn)经理能力(lì)范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化(huà)的布局，避免单押一个赛道，并(bìng)通过(guò)抓取(qǔ)阶(jiē)段(duàn)性投(tóu)资(zī)机会(huì)、控制(zhì)回(huí)撤(chè)等方法，也(yě)能在(zài)中长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开放(fàng)式(shì)权益(yì)类基金(jīn)表(biǎo)现不及预(yù)期，近(jìn浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该(gāi)类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态会受(shòu)到一定(dìng)程度的影响，甚至可(kě)能(néng)打击(jī)投资者的投(tóu)资信心。如果破净率(lǜ)持(chí)续上升的话，投资者对于后续新(xīn)发基金的(de)购买意愿可能会下(xià)降(jiàng)。” 上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也(yě)认(rèn)为，定(dìng)开基(jī)金在基金经(jīng)理更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决策，有效阻止(zhǐ)投资者(zhě)频繁交易等方面(miàn)具(jù)有明显优势，有利(lì)于为(wèi)投资者创造更(gèng)好收益。但(dàn)是(shì)定(dìng)开(kāi)基金也(yě)受市场波动影响，跌(diē)破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一(yī)是要避免高(gāo)位(wèi)发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称。

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