个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也(yě)成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务(wù)结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架(jià)丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系的(de)基(jī)础(chǔ)架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需(xū)要(yào)在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结(jié)合个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人(rén)养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业(yè)作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客(kè)户服(fú)务体系，满足(zú)客户多(duō)层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人(rén)群对未来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户(hù)）提(tí)供(gōng)符合(hé)监管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。<佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次/p>

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时又规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤(chè)对于(yú)离退休时(shí)点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳(wěn)健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的(de)短期(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合(hé)规(guī)性，为(wèi)不同(tóng)的(de)客(kè)户提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的(de)政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前(qián)序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的办(bàn)理(lǐ)流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的(de)投资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建立(lì)账户(hù)人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养(yǎng)老金保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具(jù)有良(liáng)好增值能(néng)力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能(néng)参与到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近(jìn)日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益(yì)性资(zī)产和保障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了(le)账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离(lí)个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度落地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的(de)朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次日常介绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基(jī)金(jīn)四(sì)类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金难(nán)以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重要的。

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