昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五(wǔ)或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于(yú)银行(xíng)业危机的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预计美联储下月(yuè)将(jiāng)利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上(shàng)限事态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧jīng)时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额(é)截(jié)至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提供(gōng)的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰(fēng)值利(lì)率将(jiāng)低(dī)于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经济增(zēng)长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行(xíng)业压(yā)力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程(chéng)度等(děng)多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据(jù)和(hé)未来前(qián)景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需(xū)要提(tí)高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度(dù)经济(jì)预(yù)测(cè)的准确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的(de)观(guān)点(diǎn)及其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说(shuō)明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平(píng)今仓交易手续费标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能化(huà)分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的(de)原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因(yīn)此产(chǎn)销(xiāo)出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师(shī)江(jiāng)文敏具(jù)体介(jiè)绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号(hào)线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息(xī)落地(dì)，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市(shì)场(chǎng)也已充(chōng)分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃(l怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧í)产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要是(shì)高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国(guó)内经济(jì)复苏(sū)不及预期的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的(de)宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯(chún)碱投产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期(qī)检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑(duì)现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中，价格(gé)趋势预计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时能够起来：一(yī)是等待(dài)下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价(jià)格预(yù)期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯(chún)碱和(hé)玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不再(zài)是以(yǐ)现货(huò)下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示(shì)，纯(chún)碱后市仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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