5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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