近期市场风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国A（锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国(guó)平安、锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只(zhǐ)旗舰基金也加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链(liàn)

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国(guó)新能源车产业链的看重(zhòng)是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应(yīng)链；二是技术自主可(kě)控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越重要(yào)。转向电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的(de)需(xū)求(qiú)方(fāng)面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很多人不(bù)知道的是(shì)，全(quán)球2022年(nián)销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完善的(de)国家(jiā)之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供(gōng)应(yīng)链(liàn)中，有许多(duō)公司正(zhèng)在(zài)在各(gè)自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温(wēn)控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额(é)，并在(zài)电动(dòng)汽(qì)车(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额(é)。客户包(bāo)括(kuò)特斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车专(zhuān)家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设(shè)备(bèi)制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽(qì)车在全(quán)球范围(wéi)内(nèi)继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司(sī)的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规(guī)模(mó)47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国(guó)动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方(fāng)面(miàn)，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业(yè)动(dòng)力(lì)电池装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名(míng)来(lái)看，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优异(yì)的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的个股(gǔ)包括格力电器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不(bù)含钴(gǔ)等特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池(chí)的企(qǐ)业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解释了(le)：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同(tóng)所(suǒ)有的(de)投资(zī)者，他们的判断也可能是错的。例如(rú)，若未来新的电池技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着电(diàn)池成本下降，宁德时(shí)代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十(shí)大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩(mó)根基金(jīn)-中国(guó)A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招商银行、万(wàn)华化(huà)学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基(jī)金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)、中国平(píng)安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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