随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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