北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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