平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居(jū)民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么