“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(kǒu)增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源于去年(nián)低中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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