金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.十公分有多长 10厘米就是10公分吗9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中十公分有多长 10厘米就是10公分吗，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非十公分有多长 10厘米就是10公分吗用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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