金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限(xiàn)的(de1米等于多少mm 1米等于多少厘米px;'>1米等于多少mm 1米等于多少厘米)阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价(jià)格(gé)下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三(sān)点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货(huò)价格，产销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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