4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉="内外价差倒挂局面终结！棉企挺价出(chū)货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订(dìng)单明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了市场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库(kù)存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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