随(suí)着一季报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只基(jī)金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最(zuì)多(duō)的权益基金，相比(bǐ)去年(nián)四季度，易方(fāng)达供给改革取代融通(tōng)健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向(xiàng)成长风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨(zhǎng)。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及(jí)美(měi)债利率定价(jià)资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募基金旗(qí)下一季(jì)报披露，FOF基金经理(lǐ)新一(yī)季的基(jī)金配(pèi)置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势优选第二个季(jì)度坐(zuò)上公募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富(fù)通(tōng)改(gǎi)革(gé)驱动连续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等基金在(zài)一季度均(jūn)重点(diǎn)配置华商新趋势(shì)优选基金(jīn)，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作为前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看(kàn)，一季(jì)度末公募FOF合(hé)计持(chí)有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋(dòng)过(guò)往长期以成长风格著(zhù)称(chēng)，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿(yì)份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基(jī)金(jīn)只数(shù)增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个(gè)股，对于(yú)基(jī)本面(miàn)坚(jiān)固或出现好(hǎo)转信号的(de)公司敢(gǎn)于(yú)重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在(zài)一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投资机(jī)会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)中(zhōng)证光(guāng)伏产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)指信息技(jì)术(shù)ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置混(hùn)合(hé)基金中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新(xīn)、易方(fāng)达供给改革、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增持(chí)份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前(qián)三则被(bèi)易方达(dá)信息产业、财通资管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇添富外延增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平衡基(jī)金增(zēng)持(chí)前三则(zé)是交(jiāo)银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡(héng)、易(yì)方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字(zì)经济政策的提振与(yǔ)人工(gōng)智能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继(jì)续超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金(jīn)经理林(lín)国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要(yào)进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓(cāng)位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合中成长型基金的配置比(bǐ)例，同时适度降低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策(cè)略参与股票定(dìng)增、大(dà)宗交易等投资(zī)机(jī)会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权(quán)益部分依然保持(chí)略(lüè)超(chāo)配价值风(fēng)格，但偏(piān)离(lí)幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对收益的(de)投资机会不(bù)断(duàn)增(zēng)厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从(cóng)一(yī)季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债(zhài)、万家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在(zài)年初的时候(hòu)，基(jī)金经理(lǐ)对全年市(shì)场(chǎng)的主线判(pàn)断不是很清晰(xī)，因(yīn)此(cǐ)组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较(jiào)明确(què)的判断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估值(zhí)价值风(fēng)格基金和股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关的基金和(hé)股票，未来(lái)计划(huà)视相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值水平(píng)变化(huà)做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2035三年(nián)今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)主要持(chí)仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在一季度股票市场整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对(duì)长期(qī)基本(běn)面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等(děng)的判断(duàn)，对行业风(fēng)格的(de)持仓(cāng)结构进行(xíng)了小幅调(diào)整，减持部分涨幅(fú)较高(gāo)的(de)行业(yè)基(jī)金，增(zēng)持部(bù)分短期表(biǎo)现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附(fù)近的权(quán)益(yì)仓位，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而言(yán)，通过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)一季报超预期的方向。

人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深(shēn)度(dù)价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的(de)超配比例(lì)，继续超(chāo)配(pèi)偏小(xiǎo)盘风格(gé)的(de)基金，适(shì)度增加了(le)偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技(jì)行业经历过去(qù)几年的(de)大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得住的(de)基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不同地域的(de)投(tóu)资方面，在(zài)市(shì)场大幅(fú)反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低(dī)了港股基(jī)金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资(zī)产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基金(jīn)的权益类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济增长和政策支(zhī)持(chí)方向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的(de)实现(xiàn)配(pèi)置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块、受益于社会经(jīng)济活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期(qī)见底及国产替代(dài)的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来(lái)市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们(men)也在一季(jì)报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空期的度过，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复(fù)的(de)状态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技(jì)术领域(yù)。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点关注航(háng)空出行供需格(gé)局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以(yǐ)及一(yī)带一路带动(dòng)下的部分(fēn)细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值(zhí)处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定性的(de)，节(jié)奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底的空(kōng)间(jiān)。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码的领域，包(bāo)括地(dì)产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎(shèn)的态度，后续(xù)会(huì)持续关(guān)注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市(shì)场对其关(guān)注度有望随着节日出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处于复(fù)苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历史上(shàng)的复(fù)苏周期(qī)，权(quán)益(yì)方(fāng)面均(jūn)能有所(suǒ)作为，基(jī)本面的总体改善(shàn)能激活市场的(de)生态(tài)，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细分方向。结(jié)构方面，市场一(yī)季度(dù)已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指引较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示(shì)，未来持续关注(zhù)以(yǐ)下三(sān)个方(fāng)向(xiàng)：一(yī)是(shì)顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开(kāi)估(gū)值提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医药板块的场(chǎng)景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性(xìng)价比更高。三是科(kē)技制造(zào)板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期(qī)关注(zhù)的方向。短周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行(xíng)业的景气度(dù)相较(jiào)于去年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空间(jiān)。

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