财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办733是什么意思公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)733是什么意思展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具733是什么意思(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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