在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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