金融界5月16日消息 国新办今日上午举行4月份国民经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)新闻发布会。现场有记(jì)者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表现均弱(ruò)于预期，尤其是PPI通缩加剧，请问(wèn)原因有哪些？国家统计局如何(hé)看待未(wèi)来的(de)走势？

　　国家统计局(jú)新(xīn)闻发(fā)言人、国民经(jīng)济(jì)综合(hé)统计司司长付凌晖回(huí)应称，当前价格低位运行主要是阶段性的，当前(qián)中国经济不存在通(tōng)缩(suō)，总的(de)来看(kàn)，下阶段也不会出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上是回落的，4月份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个(gè)百分点(diǎn)，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段性(xìng)因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应(yīng)增加，市场价格有(yǒu)所回落。同时，生猪市场供应总体是充(chōng)足(zú)的。进(jìn)入4月(yuè)份以后，猪肉消(xiāo)费进入淡季，猪肉价(jià)格下行，也带动(dòng)了(le)食品价格的回落。4月(yuè)份，食品价格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月回(huí)落2个百(bǎi)分点。

　　二是能源价格降幅扩大。今年(nián)以(yǐ)来，受到世界经济复(fù)苏乏(fá)力、全球(qiú)能源价格总体(tǐ)上趋于(yú)回落，对国内(nèi)居民消(xiāo)费汽柴油价格输出型(xíng)影响显现，4月(yuè)份CPI中(zhōng)，能源价格(gé)同比下降(jiàng)5.4％，比上月降(jiàng)幅有所扩大。

　　三是国内部分耐(nài)用消费(fèi)品降价促销(xiāo)。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，受到汽车优惠补贴政策去(qù)年底到(dào)期(qī)影响，国六(liù)B的(de)排放标准在今年7月(yuè)份切换，车企降价促销(xiāo)力度加(jiā)大，带动了价格的下行(xíng)。我们看到(dào)，4月(yuè)份燃油小汽车价格环比还在下降(jiàng)。

　　四是上年(nián)同(tóng)期对比基(jī)数(shù)走高(gāo)。上(shàng)年同期受到(dào)疫情冲击，猪肉价格(gé)进(jìn)入到上涨周期等因素(sù)的影响，食(shí)品价格涨幅(fú)扩大。同时(shí)，由(yóu)于国际地缘政治(zhì)冲突、全球疫情影(yǐng)响，去年国际油价高涨，带(dài)动了CPI中能(néng)源价格(gé)上升(shēng)。在(zài)这些因素共同(tóng)影(yǐng)响下，去年4月(yuè)份CPI同(tóng)比上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩大(dà)0.6个(gè)百分点。

　　付凌晖(huī)指出，在价格中食品和能源(yuán)由于受到短(duǎn)期因素影(yǐng)响，往往波动(dòng)会比较大，看价格总体(tǐ)的状况(kuàng)，更重要的还要看核(hé)心CPI。从(cóng)核心CPI的状况来看，4月份(fèn)同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相同(tóng)，总体(tǐ)保(bǎo)持基本稳定(dìng)。从核心CPI目前的情况来(lái)看，目(mù)前(qián)0.7％的涨幅(fú)和疫(yì)情前(qián)相比还是偏低(dī)的(de)，很重要的原(yuán)因是服务(wù)需求仍在恢复中，相关价格(gé)涨幅跟过去相比偏(piān)低(dī)。

　　他表示，随着经(jīng)济社会恢复常态(tài)化运行，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅回升，带动服务价(jià)格(gé)涨幅有所扩大。4月份(fèn)，服务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个(gè)百分点(diǎn)，连续(xù)两(liǎng)个月回升。未来(lái)随着(zhe)服务消费需求(qiú)带动增强(qiáng)，价格回升(shēng)也会(huì)推动核心(xīn)CPI涨(zhǎng)幅回归到合理的水平(píng)。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情况(kuàng)来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)受到国内外多(duō)重因素影响，PPI同比降幅(fú)连续扩大，4月份同比下降3.6％，主(zhǔ)要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是国(guó)际输入性因素影响。我国(guó)部(bù)分大宗商品价格与国际市场联系(xì)比较紧密，今年以来受(shòu)到世界经济(jì)恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)走低(dī)、国内石油、有色价格(gé)出现下降(jiàng)，4月份石(shí)油(yóu)和天然(rán)气(qì)开(kāi)采(cǎi)业价格下降16.3％，化(huà)学原(yuán)料(liào)和化(huà)学(xué)制品业价格下降(jiàng)9.9％，有色金属冶炼(liàn)和(hé)压延加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是部分行业市场需求不(bù)足。经济恢复常态(tài)化运行以后，部分行业产(chǎn)能供给充裕，但市场需求相(xiāng)对(duì)不(bù)足(zú)，价格有所下降(jiàng)。比如煤(méi)炭产能继续(xù)释放，进(jìn)口持(chí)续增加(jiā)，而电煤需求季(jì)节性减(jiǎn)少，市场进入(rù)淡季，价格(gé)降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和(hé)洗选(xuǎn)业(yè)价格下降9.3％。我国钢材产能比较充足，而市场(chǎng)需求还在(zài)恢复中，价格出现下降(jiàng)，4月份黑色(sè)金属冶炼和(hé)压延加工(gōng)业价格下降13.6％。

　　三(sān)是上年价格变动翘(qiào)尾下拉影响加大。4月份上年(nián)价格翘(qiào)尾影响是(shì)负2.6个百分(fēn)点，比(bǐ)3月份下(xià)拉(lā)影响(xiǎng)扩(kuò)大0.6个百(bǎi)分点。

　　从(cóng)下阶(jiē)段情况来看(kàn)，国际(jì)输入(rù)性影响还(hái)会持续，国内市场(chǎng)需求仍(réng)在恢复中，部分工业品价格短期(qī)下行情况还会延续(xù)。但是随着国内经济(jì)恢(huī)复，市场需求回暖，总的(de)判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报(bào)告(gào)：当前我国经济没(méi)有出现通缩

　　值得注意的是(shì)，昨(zuó)天(tiān)央行发(fā)布的一(yī)季度货币政(zhèng)策报告也提(tí)及通缩。报(bào)告提(tí)到，我国(guó)通胀水平处于温和(hé)区间。过(guò)去(qù)一年、五年(nián)和(hé)十(shí)年(nián)，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以(yǐ)来物价涨幅阶段性回落，主(zhǔ)要(yào)与供需恢复(fù)时(shí)间差和基(jī)数效应有关。我(wǒ)国经济(jì)运行开局良好，同时(shí)通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐月下行，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个(gè)月运行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正常(cháng)增长(zhǎng)态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮物价(jià)回落客(kè)观上有(yǒu)以下因(yīn)素：

　　一是(shì)供给能力较强。在稳经济一揽子政策有姜子牙活了多少岁力支持下，国内生产(chǎn)持续加快(kuài)恢(huī)复，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副产(chǎn)品生(shēng)产稳定(dìng)、物流渠道(dào)畅通，也保证(zhèng)了居民“菜篮子(zi)”“米袋(dài)子”供应充(chōng)足(zú)。

　　二是需(xū)求(qiú)复苏偏慢。实体经济生产、分配(pèi)、流通(tōng)、消(xiāo)费等(děng)环节(jié)本身(shēn)有(yǒu)个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居民超额储蓄向消费(fèi)的转化受收入分配分化、收入预期不(bù)稳等制约，特别是(shì)汽车、家装等(děng)大宗消费(fèi)需求偏弱。近期居民出(chū)现提前还贷现象，也一定程度(dù)影响当期消(xiāo)费。

　　三(sān)是基(jī)数(shù)效应明显(xiǎn)。去年国际油价一度逼近140美元大关(guān)，今年(nián)以来已(yǐ)回(huí)落至(zhì)80美元(yuán)附近，带动CPI交(jiāo)通(tōng)工具燃料和居住水电燃料的同比增(zēng)速走低；疫(yì)情扰动(dòng)使得去(qù)年(nián)3月鲜(xiān)菜价格反季节上涨(zhǎng)，对今年也存在(zài)高基(jī)数影(yǐng)响。GDP等宏观经济数据同样(yàng)存在明显(xiǎn)基数效应(yīng)，去年二季度受疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同(tóng)比降至(zhì)0.4％，低基数作用下今年(nián)二季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月受(shòu)高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性(xìng)保(bǎo)持低位，主(zhǔ)要受(shòu)去(qù)年同(tóng)期(qī)CPI涨(zhǎng)幅基本(běn)在2.5％左右的高基数(shù)影响。但要(yào)看到(dào)，随着基数(shù)降低，特(tè)别是政策效(xiào)应将进(jìn)姜子牙活了多少岁一步显(xiǎn)现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋(qū)于弥(mí)合，预计下(xià)半年CPI中枢可能温和抬升，年末(mò)可能回升至近年(nián)均值水平附近。

　　报告(gào)表示(shì)，当(dāng)前我(wǒ)国经济没有出现通缩。通缩主要指(zhǐ)价(jià)格持续负(fù)增长，货币供应量也具有下(xià)降趋势，且通常伴随经济衰退。我(wǒ)国物价(jià)仍在温和上涨(zhǎng)，特(tè)别是核心(xīn)CPI同比(bǐ)稳(wěn)定在0.7％左右，M2和社(shè)融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通缩的(de)特(tè)征。

　　中长期看，我国经济(jì)总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期(qī)稳定，不(bù)存在长期通缩或通胀(zhàng)的(de)基础。

　　国(guó)金(jīn)宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩(suō)是个伪命题，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济短周期波动的(de)滞后指标，不(bù)能仅以物(wù)价回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期性波(bō)动主要由需(xū)求驱动，物价跟(gēn)随需求变化(huà)而变化，使得物价(jià)变化滞后经济1-2季度左右；经济复苏(sū)初期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价格的提振尚不(bù)明显，使得(dé)物(wù)价指标低(dī)位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先(xiān)指标持续修(xiū)复，显示(shì)经济处于复苏初期。以企业(yè)中长期资金来源刻画的有效社融增(zēng)速，去年9月以来持(chí)续(xù)回升，由去(qù)年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分点至今年4月的11.5％；按(àn)照有(yǒu)效(xiào)社融变化领先经济2个季度(dù)左右的经验规律，本轮信用(yòng)扩张会带(dài)动(dòng)经(jīng)济在2023年初见底回(huí)升，1季度经济指标(biāo)已(yǐ)有所体现。

　　年初以来物价的回落(luò)，受基数(shù)、供给和外需(xū)等影响较大(dà)；伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开始(shǐ)抬升。除(chú)去(qù)年基(jī)数较高外，猪肉、鲜(xiān)菜等食品价格回落，及(jí)油、气价格(g姜子牙活了多少岁é)回落等，对CPI、PPI的拖累显著(zhù)，而线下活动相关服务、衣(yī)着等价格逐步抬升(shēng)。伴随拖累减弱、需(xū)求(qiú)支撑增强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中(zhōng)前后开始(shǐ)抬(tái)升。

　　二问：资金空转加剧，政策托底无(wú)用？周期(qī)启(qǐ)动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资(zī)金存在一定空(kōng)转较为常见。经验(yàn)显示(shì)，资金空(kōng)转多发生在经(jīng)济回落、货币明(míng)显宽松阶(jiē)段，部分资金滞留在(zài)金融体系，使得(dé)M2-M1“剪刀(dāo)差”扩(kuò)大(dà)，去年(nián)底以(yǐ)来也有(yǒu)类似特(tè)征；有所(suǒ)不同的是，当(dāng)前资金多滞留在银行(xíng)体系、而(ér)不是非银金融机构，与(yǔ)居(jū)民理财回表、购房偏弱带来的居民与企业之(zhī)间信用派生(shēng)偏少等紧密相关。

　　稳(wěn)增长思路(lù)不(bù)同，使得信用派生驱动和(hé)表征不同过往，企业有效信(xìn)用派生自去年9月以来持续改善(shàn)，而房地产相关融(róng)资拖累(lèi)总体信用派生。传统(tǒng)周期下，信用扩(kuò)张(zhāng)以房地产驱(qū)动为(wèi)主，使得居民(mín)贷款增长明显快于(yú)企业；相较之下(xià)，本轮信用修(xiū)复主要靠企(qǐ)业融(róng)资(zī)扩张，有效社(shè)融从去年(nián)9月开(kāi)始持续回升，而居民信贷一度拖累(lèi)社融(róng)回(huí)落。

　　本(běn)轮信用派生带来(lái)的经济(jì)效应不同(tóng)过往，有效(xiào)信用(yòng)派生对企业行为的支持已开(kāi)始显现(xiàn)。去(qù)年3季度以(yǐ)来，资金加速流向制造业，而房(fáng)地产相(xiāng)关(guān)融资显著(zhù)弱(ruò)于以往，使得制造(zào)业投资表现(xiàn)显(xiǎn)著强于(yú)房地(dì)产；伴随融资的持续(xù)改善，企业资本开支在1季度有所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低了(le)信(xìn)用派生(shēng)和(hé)经济增长的弹性。

　　三(sān)问：中(zhōng)观(guān)数据已现“疲态”？疫情“后(hòu)遗(yí)症”或(huò)被(bèi)过度(dù)渲染

　　高频指标报复性反弹后(hòu)走弱，主要缘于场景恢复(fù)的“脉冲(chōng)”；但疫(yì)后“疤痕效应”的存在，使得大(dà)家容易产生悲观情绪(xù)。疫情政策(cè)调整(zhěng)，放大(dà)了“春节效应”带来的经济波(bō)动(dòng)，部分高频指标报(bào)复性反弹后(hòu)出现走(zǒu)弱的(de)迹(jì)象。其中(zhōng)，偏消(xiāo)费(fèi)端的活动多在(zài)2月底之(zhī)后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一(yī)点，导致宏观数据屡超预(yù)期(qī)的同时，市场(chǎng)信心反其道(dào)而行之(zhī)。

　　内生(shēng)动能的(de)修复已(yǐ)然开始(shǐ)，消费动能或被(bèi)低估，前半程靠居民出行和企业消(xiāo)费(fèi)，后(hòu)半程靠居民(mín)消费能力的恢复。出行意愿的持(chí)续改(gǎi)善、企业经营活(huó)动正常(cháng)化等，皆指向场(chǎng)景恢复带(dài)来的消(xiāo)费修(xiū)复持续性和弹性不宜低估(gū)；批发零(líng)售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行(xíng)业招工需求在逐步修复，有助于推(tuī)动(dòng)收入与消费的正循环。

　　地产链条的“积极”信号(hào)也在累积。地产大周(zhōu)期向下已是共(gòng)识(shí)，地产链条修复会弱于(yú)传统(tǒng)周期；但小周(zhōu)期超调(diào)后的修复出现(xiàn)一些“积极(jí)”信号。1）高能级城市(shì)地产供给增多、质量改善，利(lì)于需(xū)求释放、形成(chéng)供需“正(zhèng)向循环”；2）中西部(bù)地(dì)区棚改加码（可比口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利于稳定(dìng)低能级城市需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 姜子牙活了多少岁