金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

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　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平(píng)，非标融(r光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词óng)资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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