钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信(xìn)服造成的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发(fā)产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客户(hù)的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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