5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低银(yín)行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来(lái)看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗动性以及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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